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Caso 2 resuelto: Market Sizing + P&L optimization (Parte 2)

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P.6: COMIDASA está negociando un nuevo contrato y quiere saber cuál es el precio mínimo al que ofertar su menú para tener un margen EBITDA o beneficio bruto del 25% sabiendo que:

  • Tiene que realizar una inversión inicial de 1,5M€ para acondicionar la cocina, comprar la maquinaria industrial, el menaje… que se amortizan en 10 años
  • Tiene un coste estimado mensual de 25.000€ en suministros de agua, luz y gas
  • Tiene que contratar a 2 cocineros a 3.000€ de sueldo bruto cada uno, 3 asistentes de cocina a 2.000€ de sueldo bruto cada uno, 1 encargado de limpieza y 1 dependiente para la caja a 1.500€ de sueldo bruto cada uno. La empresa paga 14 meses de sueldo. El 30% de seguridad social corre a cargo de la empresa
  • El coste de la materia prima para realizar cada menú será de 3€
  • El cliente tiene 1.000 empleados y estiman que el 80% de los empleados comerán diariamente en la empresa
  • El cliente tiene jornada intensiva de julio a septiembre y el 80% de los empleados no trabajan en agosto

Lo primero que hay que hacer es estimar el número de menús anuales que va a servir la compañía.

La primera aproximación que podríamos hacer es:

  • 000 empleados x 80% de asistencia= 800 comidas diarias en un mes normal.
  • Hay 9 meses normales (quitamos julio-septiembre de jornada intensiva) y cada día tiene unos 20 días laborables = 800 comidas diarias x 20 días/mes x 9 meses = 144.000 comidas anuales

 Profundicemos en el cálculo utilizando otros datos:

  • Nos dicen que el 80% no trabaja en agosto, esto significa que hay un 20% que sí que lo hace, y por tanto cogerán las vacaciones en otros meses. Preguntamos al entrevistador y nos confirma que ese 20% se coge las vacaciones en navidad, de lo que deducimos que son menús que se están dejando de tomar.
  • Adicionalmente, recordemos que podemos jugar con las semanas del año que se trabajan: 52 semanas del año – 4 semanas de agosto – 1 semana en época diferente a agosto – 8 semanas de jornada intensiva (julio y septiembre)– 2 semanas de festivos = 37 semanas

Entonces, para un 80% de los empleados que comían en el comedor (800 que no 1.000), tenemos 37 semanas íntegras de comidas.

Sin embargo, para el 20% que tiene jornada intensiva en agosto, pero las vacaciones las cogen en navidad, tenemos tan sólo 32 semanas íntegras de comidas.

En total tendremos:

(1) 80% de los empleados x 800 empleados totales x 37 semanas x 5 días por semana = 118.400 comidas

  • (2) 20% de los empleados x 800 empleados totales x 32 semanas x 5 días por semana = 25.600 comidas
  • En total (1) + (2): 144.000 comidas

Los ingresos son por lo tanto= 144.000y, donde y es el precio del menú.

Los gastos son:

  • 25.000€ de suministros anuales
  • La masa salarial anual será de: 2 cocineros @ 3.000 + 3 asistentes@ 2.000+ 2 empleados@ 1.500€ = 15.000€/mes x 14 meses= 210.000 x 1,3 para tener en cuenta el coste de la seguridad social= 273.000€ de masa salarial al año
  • El coste de la materia prima es de 3€ x 144.000 comidas= 432.000€
  • En este caso NO hay que considerar la amortización de la inversión inicial de 1,5M€ porque el 25% de beneficio que se nos pide es sobre el EBITDA o el beneficio bruto, es decir antes de la amortización y de los impuestos

 El margen EBITDA o margen bruto se calcula sobre el ingreso es decir que lo que buscamos es:

  • EBITDA/Ingresos= 25% es decir,
  • (Ingresos-Gastos)/Ingresos=25% o lo que es lo mismo,
  • 1-Gastos/Ingresos=0,25,
  • Es decir 0,75= Gastos/Ingresos

 Resolvamos ahora la ecuación:

  • 0,75= (25.000+ 273.000 + 432.000)/144.000y
  • Siendo los gastos totales: 25.000+273.000+432.000=730.000

Simplificando obtenemos:

  • 0,75= 730.000/144.000y es decir 0,75=730/144y es decir 630=0,75 x 144y y calculando obtenemos: 730=108y es decir y= 630/108 o dividiendo por 2 obtenemos 365/54. El cálculo no es obvio pues ni 365 es múltiplo de 3 (la suma de las cifras da 14 que no es múltiplo de 3) por lo que vamos a hacerlo de forma poco tradicional. 54×7= 7×50+4×7= 350+28= 378= 365-13 es decir que 365/54= 7-13/54. 13×4= 52 por lo que 13/54= a o, aproximadamente El precio del menú es de 6,8€
  • ¿Y quién paga el IVA? Hemos supuesto que paga la empresa (es decir, subvenciona la comida a sus empleados), de forma que no hay que contar el efecto IVA (si bien, es un flujo monetario no es un gasto para el pagador ni para COMIDASA

Para comprobarlo vamos a usar 7€ y cerciorarnos de que el beneficio es algo superior al 25%

Si el precio del menú es de 7€ los ingresos serán de 144.000×7 es decir: 144.000 x 5 + 144.000×2 o 144.000×10/2+144.000×2 es decir: 720.000+288.000 es decir: 1.008.000€ al año

Los gastos son de 730.000 por lo que el beneficio bruto o EBITDA es de 278.000€.

Si dividimos este beneficio entre los 1.008.000 de ingresos obtenemos 278/1008. Si simplificamos y admitimos que la división es por 1000 entonces el margen obtenido es de aproximadamente el 28% que efectivamente es superior al 25% porque hemos usado un precio del menú de 7€ y no de 6,80€

 

comidasa-2

 

 P.7: Misma pregunta que la P.6 pero con el beneficio neto

 A los gastos calculados en P.6 hay que añadir la amortización de la inversión en 10 años es decir: 1,5M/10= 150.000€ anuales.

 Además hay que tener en cuenta el efecto del impuesto sobre el beneficio de sociedades del 30%.

 En resumen los gastos serían los 630.000€ calculados en la pregunta anterior + 150.000€ es decir 780.000€ y el beneficio neto sería (1-30%) x (Ingresos – Gastos totales) es decir 0,7x (144.000y-780.000).

 Para encontrar el precio del menú debemos resolver de nuevo la misma ecuación que en la pregunta anterior pero esta vez con el beneficio neto:

 Beneficio neto/Ingresos=0,25 es decir 0,7x (Ingresos-Gastos totales )/Ingresos=0,25

Es decir (Ingresos-Gastos Totales)/Ingresos= 0,25/0,7 es decir 1-Gastos Totales/Ingresos= 0,25/0,7 o simplificando obtenemos: Gastos Totales/Ingresos= 1-0,25/0,7 es decir Gastos Totales/Ingresos= 0,7/0,7-0,25/0,7=0,45/0,7= 45/70= 9/14

 En conclusión, la ecuación a resolver queda en: 780.000/144.000y= 9/14 y simplificando obtenemos 780/144y=9/14 o lo que es lo mismo 780×14=144y x 9 es decir simplificando por 2  obtenemos: 390×14= 72yx9 y simplificando por 2 obtenemos 390×7=36yx9 y simplificando por 3 obtenemos= 130×7= 12yx9 es decir: 910= 108y es decir y=910/108 unos 8,5€ aproximadamente

De nuevo podemos comprobar que es correcto: Si el precio del menú es de 7,8€ los ingresos serán de 144.000 x 8,5€= 144.000×5+144.000×3+ 144.000×0,5= 720.000+432.000+72.000= 1.224.000€.

Los gastos incluidos la amortización son de 780.000€ por lo que el beneficio es de 444.000€. Aplicando el 30% de impuestos obtenemos un beneficio neto de 310.000€ si dividimos los 310.000€ por los 1.224.000€ obtenemos un 25% de rentabilidad neta

 

P.8: Admitamos que el beneficio neto ANTES de impuestos o EBIT es de 450.000€ cual sería el cash flow de COMIDASA ese año

 La diferencia entre cash flow y EBIT es el conjunto de entradas o salidas contables que no implican ninguna salida monetaria. Este es el caso de la amortización que no implica ninguna salida de caja para la empresa pues es una “bolsa” contable donde la empresa debería guardar una cantidad anual para que al final del periodo de la amortización pueda reemplazar la maquinaria correspondiente por una nueva.

Por lo tanto un EBIT de 450.000€ si COMIDASA tiene 150.000€  de amortizaciones implicaría un cashflow positivo de 600.000€ al año

 

P.9: ¿Qué podría hacer la compañía para aumentar sus ingresos sin tener que crecer en número de empresas ni aumentar el precio de sus menús?

 COMIDASA podría vender extras en sus comidas (chocolatinas, chicles, cafes…). Además COMIDASA podría gestionar el servicio de cafetería donde los empleados toman el desayuno e incluso gestionar las comidas de trabajo en salas de reuniones de la empresa organizando el catering. COMIDASA podría gestionar las máquinas de vending de la empresa. Otras opciones serían vender un menú Premium que incluiría algún plato especial por un precio adicional que paga directamente el empleado.

COMIDASA podría alquilar sus instalaciones (cocinas industriales) durante los fines de semana, festivos y vacaciones a otras empresas como empresas que se dediquen a clases de cocina, talleres…

 

P.10: ¿Qué podría hacer la compañía para ganar más clientes?

 Dedicar más inversión a marketing, aplicar a licitaciones públicas para gestionar los comedores de ministerios y otras entidades públicas. Mejorar la calidad de sus comidas y la satisfacción de sus clientes  para “robarle” clientes a la competencia.

Llegar a acuerdos comerciales con patrocinadores para poner anuncios en el menaje (vasos de cocacola…)

 

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