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Caso 2 resuelto: Market Sizing + P&L optimization (Parte 3)

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P.11: ¿Qué podría hacer la compañía para reducir sus costes?

 Este negocio tiene claras economías de escala es decir que existen unos costes fijos (los camiones para repartir la comida, el cocinero en cada empresa cliente, la maquinaria en cada empresa cliente…) que se diluirán a medida en que aumente el volumen de actividad. Por ello una buena opción para reducir los costes es centralizar la preparación de la comida en un local industrial por ciudad y repartirla a los centros de trabajo donde solo se calienta y se sirve.

Otras opciones sería reducir el coste de la materia prima y para ello COMIDASA podría unirse a una central de compras y revisar los contenidos de los menús para reducir el coste de los ingredientes necesarios para la preparación del menú.

Siendo una gran consumidora de suministros COMIDASA podría organizar RFQs para ahorras costes en luz, gas…

 

comidasa-3

 

 P.12: Si COMIDASA tiene un EBITDA de 100M€ al año y consigue una reducción de costes del 20% y un aumento de ingresos del 15% ¿cuánto es el EBITDA final de la compañía?

 Esta pregunta no se puede responder sin conocer al menos los ingresos o los gastos de la compañía. La respuesta correcta es por tanto: “Necesitamos saber los ingresos o los gastos para poder estimar el nuevo EBITDA

Si nos dan: Ingresos = 180M€ obtenemos que los gastos son de 80M€ por lo que un aumento del 15% en ingresos implicará unos ingresos finales de 207M€ y una reducción del 20% en gastos implica unos gastos finales de: 64M€ por lo que el EBITDA final aumentaría hasta 143M€ es decir un 43% más o lo que es lo mismo un (143/207×100)% que aproximadamente da un 70% de margen EBITDA

 Atención: P.13 y P.14 son preguntas complejas si estamos nerviosos y no debe asustarnos la matemática que al fin de al cabo son simples sistemas de ecuaciones. Es muy positivo si durante la entrevista, las preguntas se hacen cada vez más complejas pues es sinónimo de que el entrevistador ha visto buenas capacidades en el candidato.

 

P.13: Si COMIDASA ha aumentado su EBITDA en un 20% y reducido sus ingresos en un 10% en ¿cuánto han variado sus gastos?

Buscamos la proporción: Gastos finales/Gastos iniciales

 Las ecuaciones que obtenemos del enunciado son:

  • EBITDAi= Ingresosi-Gastosi
  • EBITDAf= Ingresosf-Gastosf
  • Ingresosf=0,9 Ingresosi
  • EBITDAf= 1,2 EBITDAi

Uniendo 2 y 4 obtenemos:

1,2 EBITDAi= Ingresosf-Gastosf

Usando la ecuación 3 obtenemos: 1,2 EBITDAi= 0,9 Ingresosi -Gastosf

Usando la ecuación 1 obtenemos: 1,2(Ingresosi-Gastosi)= 0,9 Ingresosi -Gastosf

Simplificando la parte de la izquierda obtenemos:

1,2 Ingresosi-1,2 Gastosi= 0,9 Ingresosi -Gastosf

Si agrupamos ingresos a la izquierda y gastos a la derecha obtenemos:

1,2 Ingresosi –  0,9 Ingresosi = 1,2 Gastosi– Gastosf= = 0,3 Ingresosi

Si sabemos que Gastosf = x Gastosi con x <1 y lo reemplazamos en la ecuación anterior obtenemos: (1,2-X) Gastosi = 0,3 Ingresosi

1,2-X= 0,1Ingresosi/ Gastosi

X=1,2- 0,3Ingresosi/ Gastosi

No podemos calcular x porque no conocemos la relación entre ingresos y gastos iniciales. La respuesta correcta es que necesitamos el ratio Ingresos/Gastos para poder calcularlo

 

P.14: Misma pregunta que P.13 pero además sabemos que COMIDASA tiene un margen EBITDA del 30%

 Si traducimos el enunciado obtenemos (Ingresosi-Gastosi) / Ingresosi = 0,3

Si simplificamos por Ingresosi obtenemos: 1- Gastosi/Ingresosi = 0,3

 Despejando obtenemos: Gastosi/Ingresosi= 0,7 por lo que Ingresosi/ Gastosi = 1/0,7= 10/7

Si recordamos la ecuación final que obtuvimos en P.13:

 X=1,2- 0,3Ingresosi/ Gastosi

X=1,2- 0,3.10/7

X= 1,2-3/7 es decir 8,4/7-3/7= 5.4/7 es decir simplificando: 77%

 Comprobemos que es correcto utilizando la metodología de pick numbers

Si el EBITDA inicial es de 30€ porque los ingresos son de 100 y los gastos de 70 tenemos efectivamente un margen EBITDA inicial del 30%.

Si los ingresos bajan un 10% y se sitúan en 90€ y el EBITDA final se sitúa en 1,2×30= 36 entonces 36= 90- Gastos finales à Gastos finales= 54€

Gastos finales/Gastos Iniciales= 54/70=77% por lo que el resultado anterior es correcto.

 

P.15: ¿Cuál es el efecto fiscal para el Estado de la actividad económica de COMIDASA?¿Qué necesitas para saberlo?

 Necesitamos saber la masa salarial para calcular la contribución de COMIDASA a la seguridad social, el volumen de negocio que COMIDASA tiene con el cliente final (es decir lo que cobra a personas físicas en extras, desayunos…y no los menús subvencionados que cobran de empresas y que no están sujetas a IVA) y el Beneficio antes de impuestos para conocer la contribución de COMIDASA al impuesto de sociedades.

 Masa salarial: 1M€ sujeto al 30% de cotización a seguridad social

Facturación a cliente final: 3M€ sujeto al 10% de iva de restauración

Beneficio antes de impuestos: 500k€ sujeto al 30% de impuesto de sociedades
Contribución total= 30%*1M€+10%*3M€+0,5M€*0,3= 750K€

 

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